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美元货币-中国央行连续第九个月增持黄金-天天泰州论坛

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九一八事变88周年

雖然短期內金價走勢具有不確定性,但機構普遍看好黃金前景。花旗在研報中指出,儘管已經上漲至多年高位,考慮到未來貿易形勢、全球央行寬鬆預期、美債收益率曲線反轉及政府債務高企,歐元區英國、意大利政局等風險將為金價提供支持。法巴銀行預計美聯儲的寬鬆周期將會使黃金價格在2020年第一季度超過1600美元/盎司。

受市場風險偏好有所改善影響,國際金價自5日開始延續調整態勢,周二(10日)早盤跌破1500美元/盎司重要心理關口,近四個交易日累計下跌超4%,並刷新兩周低點。

中國央行也在積極入場增持黃金。最新數據顯示,截至8月末,中國黃金儲備已達6245萬盎司,較7月的6226萬盎司增加了19萬盎司,這是中國央行連續第九個月增持黃金。中國東方資產管理股份有限公司首席經濟學家吳慶認為,在今年未來幾個月里,甚至延續到明年,黃金價格上升的有着相當大的概率。不僅央行需要避險,還有更多商業機構、個人投資者都需要避險。在這種情況下,黃金的需求會持續增加。

在全球宏觀經濟不確定的背景下,各國央行對黃金的需求不斷上升。世界黃金協會(WorldGoldCouncil)在近日發佈的需求報告指出,7月份全球各國央行的凈購金量為13.1噸,年初至今累計凈購金量已超過400噸,創2010年以來最高水平。報告稱,以美元為代表的儲備貨幣風險是各國央行配置黃金的重要考量,約40%的新興市場和發展中經濟體央行表示,國際貨幣體系的預期變化與其持有黃金的決定有關,未來12個月有繼續增持黃金的計劃。

麥朴思建議投資者將他們投資組合的10%配置於黃金,尤其是在未來美元可能走弱的情況下更應如此。他認為特朗普政府會試圖削弱美元對其他貨幣的匯率,最終的結果或將演變成貨幣戰。因為一旦美國這麼做了,其他貨幣也會選擇貶值。歸根結底,黃金是一種兌換手段,在某種程度上就是穩定的貨幣。

上周美聯儲主席鮑威爾在瑞士的講話進一步打擊了黃金多頭的「氣焰」,與8月在傑克遜霍爾央行年會的表態類似,他認為美國經濟表現良好,最有可能的前景依然是溫和增長,同時伴隨強勁的勞動力市場和通脹逐步向2%的目標邁進,未來美國經濟不會陷入衰退。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數據顯示,截至9月3日當周,投機者的黃金凈多頭持倉增加3709手,至300547手,創2017年以來新高。

樊志菁[世界黃金協會(WorldGoldCouncil)在近日發佈的需求報告指出,7月份全球各國央行的凈購金量為13.1噸,年初至今累計凈購金量已超過400噸,創2010年以來最高水平。]

北美信託銀行執行副總裁兼首席經濟學家塔南鮑姆(CarlTannenbaum)認為,經濟放緩正在為美聯儲9月降息提供空間,但超預期降息50個基點並不現實,這對金價不利,因為市場定價已經反映了降息25個基點的情況,投資者可關注美聯儲前瞻指引和點陣圖,未來很可能會選擇通過繼續觀察經濟數據來作出政策選擇。

不過隨着短期內價格波動,市場情緒出現了微妙的變化。道明證券駐多倫多大宗商品策略主管米利克(BartMelek)表示,受貿易形勢改善等因素影響,歐美股市全線反彈、美國國債收益率上升和風險偏好轉向正在打壓金價。目前看多黃金的頭寸很多,所以看到一些獲利了結的情況並不令人意外。由於市場多空勢力呈現一邊倒,因此存在趨勢調整的需求,繼續關注宏觀經貿形勢和美聯儲政策預期,技術面短期依然存在向下修正的可能。

作為分散風險的手段,今年以來全球央行依然在加快買入黃金的節奏,機構也普遍看好中長期金價的走勢,那麼短期市場波動是否為投資者再次入場提供了機會?

前富蘭克林鄧普頓新興市場集團主席、被稱為「新興市場教父」的麥朴思(MarkMobius)積極看好金價的未來走勢,認為在全球央行的降息潮下,黃金是投資者的重要選擇,因為未來貨幣的供應量將出現驚人增長,「幾乎所有的央行都在試圖降低利率,並向金融體系注入資金,如果再把加密貨幣算上,沒有人知道流通中的貨幣到底有多少。」他說。

短期調整風險猶存伴隨着國際金價刷新六年高點,8月以來投資者通過場外交易產品、期貨合約和ETF等方式積極入場,全球黃金交易量持續走高,日均2190億美元,較去年同期水平高出92%,隱含波動率維持在三年高位。

期權市場上認沽/認購偏度處於極端水平,這暗示投資者依然在持續加碼買入看多期權,凸顯市場持續的看漲情緒。全球最大黃金ETF基金——SPDRGoldTrust上月累計流入9億美元,根據期權數據供應商TradeAlert的報告,目前挂鉤該基金交投最活躍的期權分別是180美元和200美元的看漲合約,較周一收盤價141.39美元高出27%和40%。

距離美聯儲9月議息會議僅有一周的時間,CME利率觀察工具FedWatch顯示,美聯儲降息25個基點的概率已經超過90%。第一財經記者對近期美聯儲官員講話和接受採訪報道統計后發現,FOMC可能依然會像7月那樣出現分歧的局面,但反對票超過半數的可能性很小,占絕大多數的鴿派和中間派委員屆時將繼續對降息投出贊成票。

「新興市場教父」堅定看好受全球經濟放緩、貿易形勢惡化及地域政治風險上升等多種因素影響,黃金今年以來再次獲得市場資金的青睞,從年初1250美元/盎司附近起步,一度突破了1560美元/盎司,刷新了2013年以來新高。

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